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机构看市中金公司称或将有反弹

时间:2019-04-08 10:04:35 来源:互联网 阅读:1次

机构看市中金公司称或将有反弹

中金公司周四发布研报表示,连续下跌之后或有反弹,节后流动性偏紧的情况可能出现缓解,看好中游周期类品种的逻辑未有大的变化。

中金公司认为,节前对A股市场造成困扰的依然是流动性和事迹方面的风险。不过随着假期现金备付压力的减轻,货币市场间的流动性偏紧的格局有可能在节后出现缓解。

中金公司指出,事迹风险将使得不同公司股价表现进一步分化,大小盘股溢价缩减的趋势将继续延续。目前盈利大幅低于预期的公司依然集中在中小市值股票,这些公司盈利被下调以后,当前股价对应估值仍然偏高,而部份蓝筹公司虽然一季报事迹也出现低于预期的情况,但幅度较小,这两日的股价调剂一定程度上也消化了盈利下调的风险,从估值水平上看较为安全。

A股市场的连日下跌使投资者对市场前景产生疑虑,对此,国联安优选行业基金拟任基金经理王忠波在接受采访时表示,通胀是今年A股市场的主要矛盾,从历史上的通胀周期看,物价在下半年有望见顶回落,货币政策相应逆转,市场将出现反弹。

王忠波认为,在当前通胀高企的情况下,预计2011年货币政策还是会以收缩为主,广义货币增速大致会回归到历史平均水平16%以下。由于通胀较高,实体经济对货币的吸收大大加强,大量货币成为交易性货币需求,致使资本市场的货币量相对较低,股票市场会较为平淡。直到下半年,由于通胀的见顶回落,货币情况开始逆转,同时经济增速会加快,企业盈利状态好转,市场将会出现反弹。新能源、消费、新兴产业和传统产业这四类行业将孕育出巨大的行业投资机会,其中传统产业的投资机遇来源于产业整合。

从市场趋势来看,昨日的市场走势基本符合我们2季度和本周策略观点。近期我们继续维持“二季度沪指以2900点为价值中枢,2季度中期可能构成阶段性高点”的观点。昨日房地产板块显著受压,以煤电紧张为主的事件性题材板块表现强势,而周期类和消费类板块的表现并不显著,地量的交投情绪反映出投资者谨慎情绪的加深。对于讨论升温的消费类板块,我们保持之前的观点“消费类板块在当前环境中可能会继续活跃,但可能暂时不足以将行情全面切换至消费板块”。从既有的材料来看,目前大机构仓位处于高位,这种情况下的防御策略可能会倾向于选择具有防御特点的行业,我们认为近期各机构对消费板块讨论的升温更多的是防御情绪的一种体现,而非布局进攻消费。如此来看,股指可能会继续弱势,盘中可能会有反复。对近几日相继出炉的季报情况来看,市场的确给部分靓丽事迹的公司一定的认可,但也有部份公司业绩糟糕,并且关于二季度部份行业和公司可能业绩承压的讨论逐渐升温。所以在弱势中对季报行情的选择应优中选优,不应盲目跟风。(中投证券研究所)

快速下跌以后,或有反弹,5月中旬前仍处于新经济数据公布前的政策真空期。但是,我们建议,反弹仍是减仓的机会,将过重的仓位逐渐调到适中仓位,等待更好的投资时机。首先,紧缩政策产生累计效应,必定增加经济中期的变数,“硬着陆还是软着陆”短时间无法证伪,但是,经济增速和企业盈利在二季度放缓可以预期。而投资者预期波动常常大于经济实际波动,这个重大的不确定性也将继续制约中期行情,引发行情震荡。第二,周期股的上涨隐含了新周期启动、经济软着陆、紧缩政策已进入尾声等乐观预期,若接下来的数据或政策没有兑现乐观预期,将加大周期股甚至大盘的调整风险。第三,增量资金不足,而股票供给增加。蓝筹股的赚钱效应未能吸引到大规模场外资金,A股交易账户占比延续处于中度风险区域;投资者仓位偏高;二季度是小非解禁高峰期,特别是中小企业的民营股东,面临资金压力解禁后减持意愿强。

投资策略:防守反击,适中仓位+精选白马。建议投资者将太重的仓位逐渐调到攻防兼备的适中仓位。立足于相对收益,继续超配低估值蓝已被透支、估值较贵的股票;消费和成长股:板块性大规模超配的机会还没有成熟,但可逐渐低吸大消费、成长股中那些率先调剂、估值已趋合理的白马股。(兴业证券(601377)研发中心)

在加息传闻和资金价格抬升滞后反应下,大盘连续下跌超过了市场预期,其间实际上根本的因素还在于季报事迹的低于预期,很多地雷的频繁引爆使得本周的季报集中公布阶段引发很多不确定预期的抛售行动。在美国货币政策趋变的格局下、外围市场的不确定性也给予A股市场一定负面信号传递。

急跌之下的反弹即将显现,但节前市场心态趋淡可能会导致反弹力度有限,小盘股始终处于跌跌不休的状态给市场信心带来沉重打击,2900点关口的反弹只是对3000点压力区域的确认,靠近3000点的反弹努力较难在节前实现。(海通证券研究所)

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